Elecciones Chile: Bank of America proyecta desplome del dólar y auge de inversiones
Bancos globales proyectan que la divisa estadounidense podría ceder hasta $880 en el país tras los comicios, impulsada por inversiones y estabilidad política.
Mercados chilenos en modo optimista - Imagen referencial generada con IA (OpenAI)
A días de unas elecciones clave en Chile, los mercados ya comenzaron a anticipar un eventual giro político hacia la derecha, reflejado en la apreciación del peso, la fortaleza de la renta variable y la compresión de spreads soberanos. Inversionistas locales e internacionales siguen de cerca no solo quién avanzará a la segunda vuelta presidencial, sino también la conformación del Congreso, factor que será determinante para medir la profundidad y sostenibilidad del apetito por activos chilenos.
Perspectivas de apreciación del peso chileno
Analistas de Bank of America (BofA), Ezequiel Aguirre y Christian González Rojas, sostienen que el peso chileno se encuentra actualmente subvaluado en aproximadamente un ocho por ciento respecto a su promedio histórico. Esta situación, combinada con un crecimiento económico positivo y una posición externa robusta, crea un escenario propicio para que la moneda nacional se fortalezca. De hecho, BofA proyecta una apreciación del peso de hasta un ocho por ciento en un horizonte de seis meses si se consolida un entorno político y económico favorable. En un escenario más moderado, la apreciación sería del cuatro por ciento.
La visión optimista de Bank of America se apoya en la reducción de la incertidumbre política, un mayor apetito por inversión y un escenario macroeconómico en proceso de consolidación. El banco también ha señalado que el ciclo de recortes de tasas del Banco Central se encontraría en su fase final, con espacio acotado para nuevos ajustes, lo que refuerza el atractivo relativo de los activos chilenos.
El rol crucial de las elecciones y sus escenarios
El mercado financiero ya descuenta una victoria de la derecha en las elecciones presidenciales de Chile. Sin embargo, la clave para la dirección del dólar y la bolsa reside en la configuración del Congreso. Según un análisis de Bloomberg, la magnitud del control legislativo por parte de la oposición será el verdadero catalizador de los movimientos del tipo de cambio.
En un escenario de cambio de gobierno hacia la derecha, Deutsche Bank estima que el dólar podría caer hasta los $910 hacia fines de 2025. Pero las proyecciones son aún más audaces: si el candidato del Partido Republicano, José Antonio Kast, ganara la segunda vuelta y la oposición lograra un control significativo del Congreso, el tipo de cambio podría descender hasta los $880 en un plazo de tres meses. Estas cifras contrastan con el cierre reciente del dólar en los $938,77.
El equipo de análisis de BofA cuantificó el efecto político en el tipo de cambio, estimando que cada aumento de un punto porcentual en la probabilidad de una victoria populista debilita el peso en un 0,1 por ciento. Actualmente, esta probabilidad se considera baja, situándose en un 15 por ciento, según los precios de mercado de Polymarket.
Catalizadores de inversión y el mercado bursátil
Más allá de la política, Bank of America identifica condiciones propicias para un auge de inversiones. Los altos precios del cobre, impulsados por la transición energética global, podrían elevar la inversión del 24 por ciento actual hasta un 28 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), replicando la tendencia de la década pasada. Este flujo de capital extranjero es un factor clave para la apreciación del peso chileno.
El optimismo se extiende al mercado bursátil. El IPSA, principal índice de la Bolsa de Santiago, ya ha registrado máximos históricos, superando los 9.660 puntos. Expertos como Rodrigo Godoy, director de investigación en renta variable de Credicorp, proyectan que el IPSA podría alcanzar los 10.400 puntos si el Congreso mantiene una composición similar a la actual. No obstante, si la derecha logra una mayoría en ambas cámaras, las estimaciones son aún más elevadas, con el IPSA llegando a los 11.200 puntos.
En cuanto al posicionamiento de los inversionistas, los datos revelan una reducción en las posiciones largas netas en dólares estadounidenses en contratos NDF, pasando de más de US$5.000 millones en agosto a US$2.500 millones en octubre. Esta disminución sugiere una menor exposición al dólar y abre espacio para un mayor posicionamiento en pesos chilenos, lo que refuerza la tesis de una apreciación si el escenario electoral se alinea con las expectativas del mercado.
Finalmente, en materia inflacionaria, la entidad anticipa un descenso gradual hacia niveles cercanos al 3,2 por ciento en 2026, en línea con las expectativas actuales del mercado. Con un tipo de cambio aún lejos de su valor de equilibrio, una economía que muestra señales de recuperación y un entorno electoral que podría estabilizarse, el peso chileno se posiciona con un considerable espacio para fortalecerse en los próximos meses.
